快手“第二曲线”初长成？可灵ARR逼近5亿美元，AI漫剧单日消耗破2000万

文｜罗曾

5月27日，快手科技发布2026年第一季度财报。数据显示，公司第一季度总收入达337亿元，同比增长3.4%；经调整净利润为34亿元，同比下降26.3%。毛利率从上年同期的54.6%收窄至51.2%，研发开支同比增长9.8%至36亿元，主因系AI投入增加。

尽管利润端承压，但包含线上营销服务和以电商为主的其他服务在内的核心商业收入同比增长10.7%。从收入结构看，线上营销服务收入196亿元，同比增长9.3%，占总收入58.3%；直播收入85亿元，同比下降13.5%，占比25.2%。

与此同时，AI业务正在成为拉动快手收入结构变化的重要力量。财报显示，包括电商和可灵AI在内的“其他服务”收入实现56亿元，同比增长15.9%，是各业务板块中增速最快的部分，占总收入比重升至16.5%。

其中可灵AI贡献了超过6.5亿元收入，同比增长超300%。2026年3月，可灵AI年化收入运行率（ARR）接近5亿美元，而2025年3月仅为1亿美元，一年内增长4倍。因此，业界将可灵AI定位为快手当前的“第二增长曲线”，其商业化表现被视为本季度的“核心增量”。

驱动可灵AI收入高速增长的，是B端企业客户API调用和P端付费会员订阅的双轮收入模型。

快手科技创始人、CEO程一笑在业绩电话会上表示：“用户数与月均付费金额均实现高速增长，B端与P端均保持较好留存趋势。”目前可灵主要覆盖广告营销、影视短剧和游戏等专业创作场景。今年4月，两位非专业创作者使用可灵制作的AI短片《纸手机》在平台播放量破亿，体现了可灵将专业级视频生成能力下放给广泛创作者的能力。

谈及视频生成大模型未来应用前景，程一笑表示，今年上半年AI真人短剧非常火爆，AI技术使得短剧行业供给增长了数十倍。

AI不仅贡献直接收入，也在渗透快手主营业务链路并提升经营效率。近年来，快手持续推进AI Agent进入业务与组织场景：电商营销场景推出全流程Agent，覆盖兴趣推理、创意生产、选品和出价决策；生活服务场景推出人群探索Agent、深度转化Agent和销售Agent，其中销售Agent能像专业客服一样完成多轮对话和全流程托管；组织内部则将编程工具CodeFlicker升级为MyFlicker，成为员工AI工作伙伴，AI代码生成率已超50%。

用户方面，快手应用平均日活跃用户达4.13亿，月活跃用户达7.72亿，均创历史新高；电商意图驱动的搜索流量同比增长11%。

AI漫剧成为另一增长极。第一季度，快手AI漫剧营销消耗同比增长超100倍，环比增长超150%，截至3月底单日线上营销消耗峰值突破2000万元。AI漫剧生产成本显著降低，单部成本约8万至15万元，较真人短剧下降约70%，制作周期缩短至3至4周。第三方预测，2026年国内漫剧市场规模有望突破300亿元，并在2030年超过850亿元。

资本开支与股东回报方面，快手科技CFO金秉在电话会上表示，公司预计全年资本开支260亿元，暂不会调整，大部分集中在上半年。尽管有上述支出，公司目标仍为保持全年集团层面正向自由现金流。在2026年30亿港币年度分红基础上，快手将继续积极进行股份回购，预计全年股东回报金额较去年进一步增加，使股东回报率提升至约4%。

海外业务方面，巴西日活跃用户和使用时长保持稳健，海外电商业务成交规模与订单量同比稳健增长；海外业务收入11.62亿元，同比下降11.6%，录得经营亏损0.31亿元。财报显示，海外业务通过AI辅助内容生产和内容推荐，持续提升运营效率和盈利能力。

信息来源：快手科技财报

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