8400亿，史上最大融资来了

就在市场热议OpenAI即将迎来万亿级IPO之际，这家公司又扔下了一枚重磅炸弹。

OpenAI于3月31日正式宣布，已完成一笔规模高达1220亿美元（按当前汇率约合8400亿元）的融资交易，公司投后估值飙升至8520亿美元（约合5.9万亿元）。

这一数字不仅刷新了OpenAI自身的融资纪录，更创下了全球私募市场有史以来最大规模的单笔融资纪录。

OpenAI首席财务官Sarah Friar也表态了：“此次融资甚至让有史以来规模最大的IPO也相形见绌。”她表示，在公开市场面临多重不确定性的背景下，这笔融资将为公司提供充足的运营灵活性，保障算力资源投入与人工智能技术研发的稳步推进。

随着本轮融资收官，市场对OpenAI IPO的预期持续升温。外界普遍预计该公司最快将于今年启动上市进程。

史上最大融资：三大巨头领投，散户首次入场

本轮融资的筹备历时数月，其规模和结构均堪称史无前例。1220亿美元的总规模不仅高于今年2月披露的1100亿美元承诺资金，更令以往任何一轮科技融资相形见绌。

本轮融资的核心资金主要来自三家头部科技企业：亚马逊承诺投资500亿美元，英伟达与软银集团分别出资300亿美元。这1100亿美元的承诺资金构成了本轮融资的基石。

值得注意的是，亚马逊的500亿美元投资设置了明确的前置条件：其中350亿美元的出资需以OpenAI完成上市或达成通用人工智能技术里程碑为前提。这一条件性条款将亚马逊的利益与OpenAI的IPO进程深度绑定，为后者的上市预期增添了实质性压力。

英伟达与软银各自的300亿美元承诺则采用分期支付方式，各有两笔100亿美元分别于今年7月1日和10月1日到位。

作为OpenAI的长期合作伙伴，微软也参与了本轮融资，但具体投资规模未披露。截至2025年年末，微软对OpenAI的累计投资已超130亿美元。

除股权融资外，OpenAI还宣布将其循环信贷额度扩大至约47亿美元，支持方为包括摩根大通、花旗、高盛、摩根士丹利在内的全球顶级银团。公司表示，该信贷额度目前尚未动用，此举旨在增强财务灵活性，为后续大规模资本开支预留空间。

本轮融资的另一大特征是对个人投资者的开放。OpenAI首次通过银行渠道面向高净值个人投资者募资超过30亿美元，进一步丰富了资金来源结构。

同时，OpenAI将被纳入Cathie Wood旗下Ark Invest管理的多只交易所交易基金，为普通投资者提供间接持有该公司权益的渠道。这一安排在传闻即将到来的IPO前，进一步拓宽了公司的股东结构。

除上述核心投资方外，本轮融资还吸引了包括Andreessen Horowitz（a16z）、阿布扎比主权基金MGX、D.E. Shaw Ventures、TPG、普徕仕（T. Rowe Price）、Altimeter、Appaloosa、贝莱德、黑石、Coatue、红杉资本、富达、淡马锡等在内的数十家全球顶级机构参与，投资阵容堪称顶配。

OpenAI这笔创纪录融资的意义，已超越一家公司的范畴。OpenAI在官方公告中表示：“这样的时刻并不常有。在过去的世代中，资本市场帮助构建了定义现代经济的系统，从电力到高速公路再到互联网。现在又是这样的时刻。今天部署的资本正在帮助构建智能本身的基础设施层。”

这笔资金将用于构建“智能基础设施”，公司认为，随着时间的推移，其价值终将回流至经济、企业、社区以及个人。

月入20亿美元，仍在烧钱

伴随融资公告，OpenAI罕见地披露了详尽的财务数据，展现出这家AI巨头的真实家底。

OpenAI披露，当前公司月度收入约为20亿美元，2024年全年营收为131亿美元。公司宣称，其营收增速是谷歌、Meta等定义互联网与移动时代巨头的四倍。

从收入结构看，企业级业务增长迅猛，目前已占总收入的40%，预计到2026年底这一占比将提升至50%。这表明OpenAI正从一家消费级AI公司向企业服务领域深度渗透。

据The Information报道，OpenAI最近还提高了未来五年的收入预测——计划到2030年实现高达2840亿美元（约合1.96万亿元）的收入。

OpenAI也公布了惊人的用户规模。截至今年3月，ChatGPT的周活跃用户已超过9亿，付费订阅用户突破5000万。OpenAI声称，ChatGPT的月度网页访问量和移动会话量是排名第二AI应用的6倍，用户在AI上花费的总时长是所有其他AI应用总和的4倍。

但就在最近，OpenAI的广告试点项目在不到六周的时间内就实现了超过1亿美元的年度经常性收入。由此开辟了一条极具潜力的全新营收渠道。这也从侧面说明，随着AI智能体的全面普及，低价格且“随意使用”AI的模式正接近极限，有限的资源如何进行战略性分配成为关键。

尽管营收数据亮眼，但OpenAI目前仍处于烧钱阶段，尚未实现盈利。2024年公司年度支出约80亿美元，主要用于采购人工智能芯片、扩建数据中心以及高薪招揽顶尖人才。

压力如影随形。分析人士指出，如何在持续亏损的背景下向公开市场投资者证明8520亿美元估值的合理性，将是CEO Sam Altman面临的核心考验。近几个月来，为了控制成本，OpenAI已缩减部分巨额支出计划，并关停部分功能与产品。公司正努力通过优化运营效率，为即将到来的IPO铺平道路。

Sora被弃，全力押注“超级应用”

在OpenAI近期进行的一系列战略调整中，最大举动便是关停Sora。

Sora是OpenAI开发的一款人工智能文生视频大模型，可以根据文本提示生成长达60秒的逼真视频，能够生成具有多个角色、特定运动的复杂场景，并深度模拟真实物理世界。它于2024年2月首次发布，上线5天内下载量就突破100万次。

Sora被正式关停是在2026年3月。生命周期只有短短两年，但已经经历了从“技术震撼世界”到“商业化折戟”的完整过程。

综合多家媒体报道，关停Sora最重要的原因是运营成本高企，亏损严重。据《福布斯》估算，Sora项目每年运营成本高达50多亿美元，每天烧掉约1500万美元。相比之下，Sora应用自上线以来的全球总收入仅约140万至210万美元，与ChatGPT同期19亿美元的收入形成天壤之别。

“这是一个非常艰难的决定，但一切都是算力的问题。”OpenAI高管这样解释了退出视频AI服务Sora的原因。

视频生成相比文字和图片需要消耗更多的计算资源。OpenAI选择停止Sora服务，将宝贵的算力资源集中用于开发作为ChatGPT基础的新模型“Spud”（内部代号，意为土豆）。

这一决定也揭示了AI行业更为深刻的现实，即高性能半导体的供不应求和电力价格上涨，使得AI无穷无尽地消耗算力的模式已经迎来极限。在算力成为最稀缺资源的情况下，OpenAI不得不做出艰难取舍。

在产品战略层面，OpenAI明确将“AI超级应用”列为下一阶段核心目标。公司计划将ChatGPT、Codex、浏览功能及其他智能体能力整合至单一平台，打造一个能够理解意图、跨应用执行任务的统一系统。

公司认为，随着模型能力持续提升，制约AI普及的瓶颈已从智能本身转向可用性。用户需要的不是多个分散工具，而是统一的智能入口。

在更长远的技术愿景上，OpenAI首席科学家Jakub Pachocki近日透露，公司正瞄准一个前所未有的科研目标：在2028年前打造一个能够自主解决复杂问题的“AI研究员”。

这是一套全自动的多智能体研究系统。能够独立完成从数学、物理到生物化学乃至政策分析的各类科研任务。今年9月，第一阶段目标将率先落地——推出“自主AI研究实习生”。Jakub Pachocki表示，实现“AI研究员”计划是OpenAI未来几年的“北极星”目标。

今年1月，OpenAI发布了Codex。这是一款能即时生成代码、执行复杂计算任务的智能体应用。它能分析文档、生成图表、整理邮件和社交媒体摘要等。时至今日，Codex已经成为其内部员工的标配，辅助开发代码并解决问题。Pachocki表示，可以把Codex看作是“AI研究员”的雏形。未来，Codex将实现颠覆性创新。

另有一则补充消息是，2026年2月15日，“龙虾”的开发者Peter Steinberger正式加入OpenAI，将负责Codex的开发工作。

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